來源：Wind
美聯儲在于高通脹做斗爭的時候，給購房者、信用消費者造成了極大的還貸痛苦。現在，這種痛苦美國政府也將切身感受到。
除了加息，美聯儲還在縮減其將近9萬億美元的資產負債表。美國財政部融資成本抬升。根據美國財政部的數據，僅在2022財年，聯邦政府就支付了4750億美元的凈利息，高于前一年的3520億美元。作為對比，這比政府在退伍軍人福利和交通方面的支出總和還要多，幾乎相當于6770億美元的教育支出。
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穆迪分析公司（Moody"s Analytics）表示，到2025年或2026年，美國可能會迎來一個標志性的財政支出時間，即聯邦利息支出可能超過整個國防預算。
2022財年，美國國防開支為7670億美元。 盡管沒有理由懷疑華盛頓支付利息的能力，但美國31萬億美元債務融資的成本激增，使得國會在其他優先事項上的支出空間更小，包括基礎設施、氣候危機到軍事等一切財政支出項目。
穆迪分析公司表示：「無論誰在中期選舉中獲勝，還是在2024年，都必須做出艱難的決定。沉重的利息真的會束縛他們的手腳。」
多年來，華盛頓幾乎可以免費借貸。美聯儲將利率保持在極低水平以刺激增長（并鼓勵通貨膨脹），世界各地的投資者都爭相購買美國國債。這種情況使得美國歷屆政府很容易負擔得起龐大的債務，也很很容易一次次提高債務上限。
但從2021春季開始，隨著美國和許多其他主要經濟體的通脹開始飆升，情況發生了變化。美聯儲被迫最終從緊急刺激模式轉向對抗通脹模式，即使是美聯儲官員也承認，這種轉變發生得太晚了，太后知后覺。因此，當美聯儲開始行動時，已經不能按照以前那樣漸進式加息的設定了。利率的快速且大幅的變化，給各種經濟活動都造成了極大的影響，政府融資只是其中之一。
由于通貨膨脹被證明是非常頑固的，美聯儲今年迄今已經將利率提高了300個基點。本周三，當美聯儲結束其最新政策會議時，人們普遍預計將再次大規模加息，并在12月再次加息50個基點，將基準利率提高至4.5%。
布萊克利金融集團（Bleakley Financial Group）首席投資官Peter Boockvar表示：「低利率是低通脹的結果，但是寬松貨幣政策和過度支出，又是高通脹的關鍵因素。」
Peter Boockvar指出，根據上周的GDP報告，在第三季度，按年度計算，美國聯邦政府在2023財年的總利息支出達到7370億美元。這一數字比兩年前的5160億美元有所上升，與預計2023財年用于國防的近8000億美元不相上下。
不過穆迪支出，總利息支付包括政府支付給自己的利息，并表示凈利息是更值得關注的類別。
國會預算辦公室（Congressional Budget Office）最近估計，到2029年夏季，凈利息支出將超過國防開支。
持續的通貨膨脹和快速上升的利率，迫使預測者不斷提高對美國債務融資成本的預測。國會預算辦公室表示，在2021 7月至2022年5月期間，它將其到2031年的利率支出預測，提高了2.5萬億美元。
現在，美聯儲資產負債表每月收縮數百億國債。美國國債市場失去了一個大買家。
最近兩屆美國政府，都進行了大量的財政支出，以應付新冠疫情的突然爆發。 最好的情況是，美國擺脫債務危機，經濟增長比利息支付更快。但穆迪的經濟學家擔心，情況可能并非如此。尤其是由于美聯儲對通脹的戰爭，潛在的衰退即將到來。
經濟衰退可能會抑制政府從企業和個人獲得的稅收，同時增加政府在失業、食品券和其他社會安全網項目上的支出，從而加劇財政問題。簡而言之，如果經濟出現衰退，美國財政將遭受兩頭夾擊，一方面是高利息支出，另一方面是收入減少。
英國的市場動蕩，可能是一個警示故事。英國前首相特拉斯公布令投資者感到不安的預算提案后，債券收益率飆升。
Peter Boockvar表示：「英國債券市場出現了一陣騷動。隨著利率上升，主權債券泡沫正在破滅。」當然，美國仍然是世界上最大的經濟體，也是外國投資的主要目的地，美元是世界儲備貨幣。從這些層面講，美國的情況比英國要好得多。
Peter Boockvar說：「我們將永遠能夠償還債務，因為我們有印鈔機，問題是債務的利率是多少？」 這個問題的答案具有全球影響，因為美國債券被廣泛視為地球上最安全的資產，它們有助于確定從股票、抵押貸款到新興市場債務等所有方面的資本成本。
Peter Boockvar表示：「幾十年來，預算赤字無關緊要，美國債務也無關緊要。也許突然之間，這一切都會變成一個問題。」
編輯/irisz
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