近日，中國人民銀行發(fā)布的《2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》對下一階段貨幣政策作出安排。《報告》提出，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應(yīng)對，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實體經(jīng)濟提供更有力、更高質(zhì)量的支持。保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持。
浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林在接受國際商報記者采訪時分析，一方面，當前貨幣政策保持流動性合理水平，在實際執(zhí)行過程中并不是緊縮，而是略有寬松、保持充裕。這體現(xiàn)為當前銀行間市場利率報價實際上低于央行公開市場操作利率。而總體流動性保持合理充裕，能夠?qū)?jīng)濟保持一定的刺激作用。另一方面，在流通性保持充裕的同時體現(xiàn)出合理性，這體現(xiàn)為7月份居民消費價格指數(shù)(CPI)為2.7%，在合理范圍內(nèi)。
“下一階段貨幣政策不搞‘大水漫灌’，即將保持當前的貨幣政策趨向，在合理和充裕之間找到平衡點，在溫和通脹率和拉動內(nèi)需方面找到平衡點。”盤和林說道。
值得一提的是，《報告》還明確，下一階段將保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，力爭經(jīng)濟運行實現(xiàn)最好結(jié)果。
實際上，今年以來央行通過加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度已為實體經(jīng)濟提供了更有力支持，這從數(shù)據(jù)中可以得到印證：上半年新增人民幣貸款13.68萬億元，同比多增9192億元;6月末廣義貨幣(M2)和社會融資規(guī)
模存量同比分別增長11.4%和10.8%，分別比上年末上升2.4個和0.5個百分點;6月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款余額同比分別增長23.8%和29.7%;6月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.16%，比去年同期下降0.42個百分點，處于有該項統(tǒng)計以來的低位。
未來在加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度上，《報告》提出，將完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，持續(xù)緩解銀行信貸供給的流動性、資本和利率三大約束。引導(dǎo)開發(fā)性、政策性銀行落實好新增的8000億元信貸額度和新設(shè)的3000億元金融工具，有力支持基礎(chǔ)設(shè)施項目融資。健全可持續(xù)的資本補充機制，多渠道補充商業(yè)銀行資本，加大對中小銀行發(fā)行永續(xù)債等資本補充工具的支持力度。
在盤和林看來，未來加大對實體經(jīng)濟的信貸支持，除了上述舉措外，或可擴充企業(yè)可抵押物范圍。“過去，很多企業(yè)的抵押物經(jīng)常以土地為核心，但當前銀行在調(diào)整抵押物結(jié)構(gòu)，如果土地價格出現(xiàn)波動，企業(yè)在信貸上獲得的支持就會減少，所以當務(wù)之急是要擴大銀行的抵押品范圍。”盤和林建議，可將知識產(chǎn)權(quán)、商標權(quán)、數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、存證權(quán)等更多產(chǎn)權(quán)納入產(chǎn)權(quán)管理，方便產(chǎn)權(quán)抵押融資等業(yè)務(wù)開展。此外，鼓勵企業(yè)多渠道尋求抵押物，同時鼓勵銀行開展諸如以存貨、應(yīng)收賬款等抵押為核心的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。
“在利率方面，或可通過壓縮銀行利差讓金融機構(gòu)讓利給企業(yè)，但要注意均衡，利差過低不利于穩(wěn)定銀行等金融機構(gòu)運營。因此，可以嘗試壓低銀行的存款利率來降低銀行的資金成本，再以資金成本傳導(dǎo)到企業(yè)信貸層面的降息，進而實現(xiàn)降本增效。”盤和林進一步說道。
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