來源：Wind
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香港萬得通訊社報道，美聯(lián)儲將于5月公布利率決議，分析師預(yù)期政策制定者將進行年內(nèi)最后一次加息。
隨著美聯(lián)儲準備結(jié)束其緊縮行動，美國抵押貸款利率可能已經(jīng)見頂。與此同時，就業(yè)市場仍保持彈性。所有這些都幫助關(guān)鍵的住房指標在2023年前幾個月反彈。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國經(jīng)濟學(xué)家艾倫?曾特納(Ellen Zentner)表示，這可能拯救美國經(jīng)濟。盡管許多人認為經(jīng)濟衰退不可避免，但她仍堅持自己的“軟著陸”主張。
曾特納表示：“當你看活動數(shù)據(jù)，包括房屋建造和購房數(shù)據(jù)時，很明顯我們正在接近底部。如果你用傳統(tǒng)的方式來思考，商業(yè)周期基本上就是房地產(chǎn)周期，那么這是另一個證據(jù)，表明經(jīng)濟實際上可以實現(xiàn)軟著陸。”
較低的抵押貸款利率和房價可能會吸引更多的買家。周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)比去年的峰值低了近5%。從2020年6月到2022年6月，價格上漲了40%以上。
牛津經(jīng)濟研究院的Oren Klachkin和Ryan Sweet在4月21日的一份報告中說：“最近房價和抵押貸款利率的下降導(dǎo)致抵押貸款購買申請的增加和更多的待完成房屋銷售，這表明即使是負擔能力的小幅提升也會吸引買家回來。”
摩根大通首席美國經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli表示，“這降低了硬著陸的可能性”，他仍然預(yù)測經(jīng)濟衰退將在第四季度開始。“可能的情況是，如果房地產(chǎn)市場更具彈性，你就需要看到經(jīng)濟其他領(lǐng)域的疲軟。”
盡管如此，F(xiàn)eroli警告說，一波建筑業(yè)裁員“可能才剛剛開始”，指出近年來建造房屋所需的時間越來越長。這意味著，與過去相比，新項目的減少可能需要更長的時間才能對就業(yè)產(chǎn)生影響。
曾特納對建筑行業(yè)的就業(yè)也不是特別樂觀。但她認為，房地產(chǎn)需求反彈將有助于支撐消費者信心和未來的支出。摩根士丹利預(yù)計，在供應(yīng)持續(xù)緊張的情況下，房價到2023年僅會下跌約4%。
正是由于這種供需動態(tài)，加州大學(xué)洛杉磯分校的經(jīng)濟學(xué)家Ed Leamer認為，去年住房市場的急劇收縮不會像過去的周期那樣嚴重。他說：“從歷史上看，經(jīng)濟衰退通常會導(dǎo)致兩個根本性的工作崗位流失，那就是建筑業(yè)和制造業(yè)。這兩件事這次不會那么嚴重了。”
與此同時，也有分析師對美國經(jīng)濟前景持悲觀態(tài)度，摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國股票策略師威爾遜(Mike Wilson)就是其中之一。
威爾遜警告說，美聯(lián)儲目前的限制性貨幣政策預(yù)示著市場尚未消化下行風(fēng)險，甚至可能引發(fā)2008年危機那樣規(guī)模的經(jīng)濟衰退。威爾遜認為，在第三季度或第四季度之前，企業(yè)盈利(今年第一季度已經(jīng)出現(xiàn)下滑)不太可能觸底。
在威爾遜看來，美聯(lián)儲政策、其效果和政策制定者反應(yīng)之間的滯后將是中期市場的主要推動力。“當市場意識到美聯(lián)儲的政策不夠?qū)捤桑蛔阋詮浹a經(jīng)濟增長放緩的背景時，往往會在周期的后期重新定價。雖然地區(qū)性銀行業(yè)壓力得到遏制本身顯然是一個積極的因素，但這也可能意味著，通過流動性渠道和利率渠道，對2023年的政策預(yù)期可能會變得不那么寬松。”
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