一区二区三区四区久久,av中文字幕乱码在线看,日本10次美女黄视频,国产亚洲欧美日韩俺去了 ,日韩 av 在线 一区,国产免费午夜福利在线播放11,亚洲男人天堂久久久,在线播放一区二区精品,人妻免费视频黄片在线视频

(資料圖片)

來源：黨崇鈺投資筆記作者：國海證券首席海外策略分析師黨崇鈺

2023年1-4月恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)與2022年同期走勢有類似之處（1月4日指數(shù)定基為100）。

歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來，盡管有投資者可能會(huì)想起“Sell in May”、“五窮六絕七翻身”等諺語，但是去年我國股市并未遵循此特征。因此需要探究在何種基本面條件下今年5-12月港股走勢有可能與去年有類似之處，從而為擇時(shí)提供一定程度的參考。

對(duì)于今年5-6月的港股，我們保持謹(jǐn)慎樂觀，認(rèn)為港股或有反彈的機(jī)會(huì)。

第一，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策角度來講，2季度國內(nèi)GDP實(shí)際增速大概率因?yàn)榈突鶖?shù)而同比高增-以消費(fèi)為代表的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比高增長有利于股市反彈而不是抑制反彈；在經(jīng)歷了政策空窗期之后，4月底的重要會(huì)議也有利于助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

第二，從海外經(jīng)濟(jì)和政策來講，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增大但不會(huì)頃刻到來更何況港股更看重我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，而美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策切換的預(yù)期較為明確，美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)或可導(dǎo)致市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息后縱然不會(huì)立刻降息，也會(huì)和去年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息對(duì)股市流動(dòng)性的影響大為不同。

第三是從股市風(fēng)險(xiǎn)偏好來講，盡管地緣緊張加劇，但俄烏沖突的決戰(zhàn)與談判、大國博弈等全球地緣問題不是1-2月內(nèi)可以完全解決的，如果港股在4月調(diào)整較為明顯而經(jīng)濟(jì)基本面整體向上，投資者依然可能看好波段行情。

對(duì)于今年3季度的港股走勢，必須先考慮今年2季度港股的具體變化-在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，如果今年2季度中后期港股出現(xiàn)反彈，那么今年3季度港股有可能在海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期強(qiáng)化或地緣風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步惡化的情況下出現(xiàn)下跌；而假如今年2季度港股因?yàn)槠渌谔禊Z事件一直不反彈，才可以對(duì)今年3季度的港股更加樂觀一些。

假如地緣風(fēng)險(xiǎn)或美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)在今年3季度持續(xù)顯著提升，那么在3季度底部介入可能是今年全年港股投資的重要?jiǎng)儇?fù)手-根據(jù)我們之前的復(fù)盤，4季度在一些統(tǒng)計(jì)指標(biāo)上是港股表現(xiàn)最好的季節(jié)。但是底部介入的前提是逃離局部頂部，所以除了考慮今年3季度底部介入時(shí)不要被可能的下跌中繼所迷惑，我們對(duì)下次港股反彈（假如今年2季度真的有反彈）的頂點(diǎn)亦保持關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：股市走勢具有不確定性；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來；國際地緣政治局勢變化超預(yù)期；海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期；全球貨幣政策變化超預(yù)期；中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏變化超預(yù)期。

關(guān)鍵詞：