作者：招商宏觀張靜靜團隊
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本文來源：招商宏觀靜思錄
原標題：《招商宏觀 | 美國勞動力市場指標全梳理》
跟蹤美國勞動力市場的運轉需要多維度考量，包括失業(yè)、就業(yè)、工作時長、薪酬、勞動力需求、勞動力參與、勞動力適配度等。數據來源多為美國勞工統計局（BLS）等機構的調查統計所得。本文全面梳理美國就業(yè)相關指標的內涵、意義。
CPS調查（家庭調查）
當前人口調查（CPS，Current Population Survey）是勞工統計局面向美國家庭進行的月度調查，也被稱為“家庭調查”（Household Survey），提供關于勞動力、非勞動力、就業(yè)、失業(yè)、工作時間、收入、人口等廣泛信息，是失業(yè)率、勞動力參與率等重要指標的來源。調查對象為所有16歲及以上的非機構居民，將其劃分為三大類：非勞動力、就業(yè)人口、失業(yè)人口（后兩者合稱勞動力人口）。
CES調查（機構調查）
當前就業(yè)統計（CES，Current Employment Statistics）是勞工統計局面向美國商業(yè)機構和政府機構進行的、基于工資單記錄的調查統計，因此常被稱為“機構調查”（Establishment survey）或“工資調查”（Payroll Survey），主要提供非農就業(yè)人數、非農薪資、工時、就業(yè)擴散指數等數據。CES調查基于非農機構的工資單（Payroll），“就業(yè)人口”為在調查期工資單上領取工資的員工。
JOLTS調查
職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS，Job Openings and Labor Turnover Survey）專門提供勞動力需求和流動的信息，同樣由BLS統計和發(fā)布。調查包括三方面內容：職位空缺（job openings）、雇傭（hires）、解雇（separations）。覆蓋范圍包括私人非農和政府實體；調查結果對分析各行業(yè)和地區(qū)的勞動力供需關系十分關鍵。
每周申領失業(yè)金人數
美國勞工部失業(yè)保險辦公室的周度申請失業(yè)救濟金數據，被用于對全國和各州失業(yè)趨勢進行經濟分析。當周首次申請失業(yè)金人數被認為是一個領先性的經濟指標，持續(xù)領取失業(yè)金人數則是被保險失業(yè)人口的良好近似。
ADP就業(yè)調查
ADP每月在勞工統計局公布就業(yè)數據前公布就業(yè)數據，為市場提前提供預期。ADP調查僅針對非農私人部門，被稱為“小非農”。長期上看，ADP和勞工統計局的就業(yè)數據變動趨勢基本一致；勞動力市場動蕩時期兩者容易發(fā)生分歧。
具體如下：一、勞動力市場的八個方面
了解勞動力市場的全貌需要多方面考量，遠非勞動力參與率、失業(yè)率、工資增速等個別指標所能概括。紐約聯儲指出，若要全面理解勞動力市場的運作，需密切關注八個方面的指標演變。
（1）失業(yè)（Unemployment）：用總失業(yè)率、不同性別的黃金年齡（25-54）失業(yè)率、以及特殊失業(yè)率（U1-U6）等指標來衡量勞動力市場失業(yè)人群的情況。
（2）就業(yè)（Employment）：通過就業(yè)率、家庭就業(yè)人數每月變化、非農就業(yè)人數每月變化、臨時就業(yè)人口每月變化等指標來衡量就業(yè)人口的增長，以及就業(yè)人口跟上工作年齡人口增長的程度。
（3）工時（Hours）：跟蹤所有私人部門工薪階級的平均每周工作小時數的變化、全職員工比例等指標，一方面反映勞動力的邊際緊張程度，另一方面度量經濟中總勞動力投入。
（4）勞動力需求（Labor Demand）：通過職位空缺、雇傭率、就業(yè)擴散指數、求職率、離職率、失業(yè)持續(xù)時間中位數、職位空缺和失業(yè)人口的比率等指標來衡量市場對勞動力的需求強弱、工作機會的可得性。
（5）勞動力參與（Labor Force Participation）：即勞動力參與市場的程度。跟蹤勞動人口參與率、非勞動人口等指標，反映流入和流出勞動力的趨勢圖景。
（6）工作喪失（Job Loss）：包括裁員率或解雇率、初次申領失業(yè)金的人數、就業(yè)向失業(yè)人口的流動等。
（7）薪酬（Wages）：主要通過平均時薪的同比變動來衡量。單位勞動獲得的報酬越高，勞動力進入勞動市場的動力就越大；同時，勞動者薪酬也反映了市場使用勞動力的成本。
（8）錯配（Mismatch）：即勞動力供給與需求結構的適配程度。較高的匹配程度可以降低結構性失業(yè)對總失業(yè)的影響，而較低的匹配程度則會引起更高的結構性失業(yè)。
美國勞動力市場指標的數據來源多為調查統計所得，包括當前人口調查（CPS）、當前就業(yè)統計（CES）、職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）等。大部分的調查由美國勞工統計局（BLS）進行；此外還有美國勞工部的失業(yè)保險辦公室（DOL，Office of Unemployment Insurance）、ADP等機構也提供了部分重要數據。
二、CPS調查（家庭調查）
當前人口調查（CPS，Current Population Survey）是美國勞工統計局針對美國家庭進行的月度調查，也被稱為“家庭調查”（Household Survey）。
CPS提供關于勞動力、非勞動力、就業(yè)、失業(yè)、工作時間、收入、人口等的廣泛信息，是失業(yè)率、勞動力參與率等重要指標的來源。
（一）信息采集
CPS調查的總樣本由家庭聯系地址組成，CPS每個月基于地域人口分布在全國選擇家庭樣本，除去房屋空置、地址銷毀、無法接受采訪等原因，每月最終約有6萬戶家庭接受采訪。
CPS使用電話采訪和現場面談相結合的形式，詢問居民信息，確定工作狀態(tài)，將所有16歲及以上的非機構居民劃分為三大類：非勞動力人口、就業(yè)人口、失業(yè)人口。后兩者合稱勞動力人口。
CPS調查全部基于16歲及以上居民，未滿16歲的居民不考慮在內。“就業(yè)人口”包括16歲以上正在工作者、因度假或生病等原因不在工作者；“失業(yè)人口”包括最近4周內積極找工作且可以隨時工作者、被裁員且正在等待被召回者；“勞動力人口”為16歲以上就業(yè)和失業(yè)人口之和；既不滿足就業(yè)又不滿足失業(yè)范疇的16歲及以上居民即為“非勞動力人口”。
CPS調查“參考周”（Reference Week）是用來確定調查對象就業(yè)狀況的一周，通常為包含當月第12日的7天日歷周（周日-周六）；11月和12月的參考周常會提前一周以避免面試官在重要的節(jié)日期間聯系受訪家庭。
（二）就業(yè) Employment
CPS調查對“就業(yè)人口”的界定為滿足以下四個條件之一即可：
（1）“薪資工人”（wage and salary workers）：在調查參考周內，至少帶薪工作1小時。
（2）“自雇傭者”（self-employed）：在調查參考周內，在自己的生意、職業(yè)、貿易或農場工作至少1小時。
（3）“有工作，但不在工作”（with a job, not at work）：在調查參考周內，暫時缺席工作、或自己的生意或農場，不管是否帶薪均可；缺勤原因通常包括度假、生病、惡劣天氣、產假或陪產、工作培訓、照料孩子、罷工運動等。
（4）“無薪家庭工人”（unpaid family workers）：在調查參考周內，在家庭成員擁有的企業(yè)或農場中，無償工作至少15小時的人。
志愿者工作、無薪實習、無薪培訓項目、僅為投資目的而擁有的商業(yè)或農場所有權，不參與其管理或運作等情形，均不符合CPS調查中定義的“就業(yè)”范疇。
“就業(yè)率”為就業(yè)人口占16歲及以上非機構居民人口的比重。
Employment-population ratio = Employed / Civilian Noninstitutional Population *100
（三）失業(yè) Unemployment
CPS調查中“失業(yè)人口”界定必須同時滿足三個條件：
（1）在調查參考周內為未被雇傭的狀態(tài)；（2）在調查參考周內是可以工作的（暫時生病除外）；（3）截至參考周結束的最近4周內至少為找工作做過一次具體的積極努力，或是被裁員后正在期待被重新召回。
如果在最近4周內沒有積極找工作，則應歸類為“非勞動力”而不是“失業(yè)”。
CPS將失業(yè)人口分為4類：
（1）失業(yè)及完成臨時工作的人（Job losers and persons who completed temporary jobs）：其下又分為三個子類別：暫時性失業(yè)、永久性失業(yè)、完成臨時工作。
（2）主動離職者（Job leavers）：主動辭去原先的工作，馬上開始重找新工作。
（3）再進入者（Reentrants）：過去有工作經驗，但在開始找工作之前有一段時期為非勞動力。
（4）新進入者（New entrants）：之前沒有工作經驗，正在尋找第一份工作。
“失業(yè)率”為失業(yè)人口占勞動力人口的比率，即失業(yè)人口除以失業(yè)人口和就業(yè)人口之和。?
Unemployment rate = Unemployed / Labor Force * 100
（四）勞動力參與 Labor Force Participation
“勞動力人口”為所有16歲及以上的就業(yè)人口和失業(yè)人口，即：要么正在工作、要么最近正在積極尋找工作的群體。
“勞動力參與率”為勞動力人口占16歲以上非機構居民總人口的比重。
Labor Force participation rate=Labor Force / Civilian Noninstitutional Population *100
“非勞動力人口”需要同時滿足兩個條件：（1）在調查參考周內無工作；（2）最近4周內沒有積極尋找工作。
“非勞動力”中有兩個常被關注的子概念：“邊緣勞動力”、“氣餒工人”。
“邊緣勞動力”（Marginally Attached to Labor Force）指希望擁有一份工作、可以工作、但最近4周沒有進入勞動力市場積極尋找工作的群體。
他們又可以分為兩大類，一是“氣餒工人”（Discouraged Workers），即因為對就業(yè)前景灰心喪氣而停止找工作；二是因為其他原因而在最近4周沒有尋找工作，比如照料家庭、疾病或殘疾等。
為反映勞動力未被充分利用的情況，官方失業(yè)率改變口徑可以得到一系列特殊失業(yè)率 。官方失業(yè)率U3的分子項為失業(yè)人口；U1-U2在U3的基礎上縮小口徑到部分失業(yè)人口，U4-U6在U3的基礎上擴大口徑。
三、CES調查（機構調查）
“當前就業(yè)統計”（CES，Current Employment Statistics Survey）是面向美國商業(yè)機構和政府機構進行的、基于工資單記錄的調查統計，因此常被稱為“機構調查”（Establishment survey）或“工資調查”（Payroll Survey），主要提供非農就業(yè)人數、非農薪資、工時、就業(yè)擴散指數等數據。
（一）信息采集
美國勞工統計局每月進行CES調查，收集來自于大約14萬個商業(yè)和政府機構的樣本數據，對就業(yè)人數、薪資、工時等數據進行估計，并統計不同NAICS行業(yè)和地區(qū)的數據特征。所有的新樣本均通過計算機輔助電話訪談（CATI）的方式進行采集。
當受訪機構熟悉調查內容之后，可以轉為自主報告模式進行每月持續(xù)報告，包括電子郵件、傳真、網絡連接等方式。受訪機構需從工資單上提取出員工數、女性員工數、薪酬、總工作小時數（包括加班時長）等信息；工資單的支付期必須包含調查月當月的第12日。
（二）非農就業(yè) Nonfarm Payroll
CES調查基于非農機構的工資單（Payroll），包括私人部門企業(yè)和政府部門機構。CES調查中的“非農就業(yè)人數”指的是在該工資單上領取工資的員工，因此不包括未注冊公司的自雇傭者、無償志愿者、無償家庭工人和農場工人等；帶薪休假、出現在工資單上領取薪水的兼職工人被統計在內。
由于CES就業(yè)調查以工資單為基礎，而不是針對就業(yè)人員的估計，因此有不止一份工作的人在調查中會被重復計算。
工時和薪資的調查僅針對私人部門，對政府部門機構不統計；數據均來自于企業(yè)的工資單。薪資采用扣除養(yǎng)老金、保險、工會會費等項目之前的數據，包括加班費和獎金，不包括雇主提供的膳食費、燃料費等雇員福利。
每周總工作小時數指包括加班時間在內的所有工作時間；每周平均工時為每周總工時數除以為這些工時數支付報酬的雇員數量。
（三）家庭調查和機構調查的對比
CPS又稱“家庭調查”（Household survey），CES又稱“機構調查”（Establishment survey），兩者提供了分析美國勞動力市場最為重要的數據來源。
對比來看：CPS的樣本為美國家庭戶，采訪對象為16歲以上的非機構居民，根據受訪者的回答將其分為就業(yè)人口、失業(yè)人口、非勞動力人口三類，進而計算失業(yè)率、勞動力參與率等重要指標。CES的樣本為機構，包括私營企業(yè)和政府部門機構，基于企業(yè)的工資單統計非農就業(yè)人數、薪酬、工時等信息。
就業(yè)人口的口徑方面，CPS和CES主要有四點差異：（1）CPS的就業(yè)人口包括農業(yè)部門工人、沒有成立公司的自雇傭者、無薪家庭工人等；但這些被CES排除在外。（2）CPS的就業(yè)人口包括不帶薪休假的員工，而CES不包括。（3）CPS僅面向16歲及以上的居民，CES沒有年齡限制。（4）CPS基于家庭調查，不存在重復計算，每個人僅被考慮一次；CES是基于工資單，身兼多職的個人會被重復計算。
（四）就業(yè)擴散指數 Diffusion Index
CES調查提供的“就業(yè)擴散指數”反映的勞動力市場上就業(yè)人口變化的行業(yè)離散程度，針對私人部門。
其計算公式為：就業(yè)人數增加的行業(yè)占比*100% + 就業(yè)人口不變的行業(yè)占比*50% + 就業(yè)人口減少的行業(yè)占比*0%。
就業(yè)擴散指數可以作為經濟的領先指標，50%為參考線，表明整體就業(yè)市場中有一半的行業(yè)就業(yè)人口增加，另一半的行業(yè)就業(yè)人口下降。指數大于50%則表明，就業(yè)人數正在擴張的行業(yè)更多；指數等于100%代表所有行業(yè)的就業(yè)人口均在擴張。
四、JOLTS調查
“職位空缺和勞動力流動調查”JOLTS（Job Openings and Labor Turnover Survey），專門提供勞動力需求和流動的信息，由美國勞工統計局（BLS）進行統計和發(fā)布。
JOLTS包括三大方面的內容：職位空缺、雇傭、解雇。覆蓋范圍包括所有的私人非農實體，以及聯邦、州和地方政府實體。調查時根據NAICS行業(yè)、地區(qū)分類統計。
（一）信息采集
JOLTS通過分層隨機抽樣選出約2.1萬個企業(yè)進行調查。分層抽樣時充分考慮地區(qū)（人口普查地區(qū)）、NAICS行業(yè)、企業(yè)規(guī)模等因素；企業(yè)規(guī)模按照1-9、10-49、50-249、250-999、1000-4999、5000+進行劃分。
確定好調查樣本后，JOLTS亞特蘭大數據收集中心負責采集信息。訪調員將注冊包郵寄到企業(yè)，并通過電話進行跟進。企業(yè)同意參與并注冊后，先進行為期5個月的初步信息收集，以計算機輔以電話（CATI）的形式，使受訪企業(yè)有時間充分學習JOLTS的數據元素和定義，并建立起月度報告。5個月后受訪企業(yè)將被鼓勵轉為每月自主報告，也可以選擇繼續(xù)以CATI的形式向JOLTS提供信息。
（二）職位空缺 Job Openings / Job Vacancies
“職位空缺數”為調查月的最后一個工作日所有處于“空缺”狀態(tài)的崗位數量，必須同時滿足三個條件，才能被認定為“空缺”：（1）有一個特定的崗位且有相應的工作，可以是全職或兼職，可以是永久的或暫時的、季節(jié)性的；（2）該工作可以在30天內開啟；（3）雇主正在積極地從公司外部招聘工人來填補該職位。
“積極招聘”包括發(fā)布招聘廣告和通知、接收求職申請、面試應聘人、聯系招聘機構、舉辦招聘會等。BLS明確指出兩種不符合“職位空缺”的情形：（1）崗位僅面向公司內部人員流轉而不是從外部招聘，或崗位是召回裁員員工；（2）工作可以開始的時間在未來30天之后。
“職位空缺率”為職位空缺數除以職位空缺數和就業(yè)人數之和。
job openings rate = job openings / (job openings + employment) *100
其中分母項中的就業(yè)人數指每月12日在工資單上的就業(yè)人員，包括全職和兼職、永久和臨時員工、帶薪休假的員工。
（三）雇傭 Hires / Offers
“雇傭數”為調查月全月所新增加的就業(yè)人口，包括在當月內新雇傭的和重新被雇傭的員工、全職或兼職、暫時或永久、被裁員后超過7天再被召回的員工；但不包括公司內部的崗位調換、罷工工人重回工作、外部合約工。
“雇傭率”為雇傭數除以就業(yè)人數。
hires rate = hires / employment * 100
2022年12月美國雇傭數環(huán)比增加13.1萬人，雇傭率環(huán)比上升0.1個百分點至4.0%。其中，建筑業(yè)、零售業(yè)、教育和保健服務的雇傭率提升較快。
（四）解雇 Separations
“總解雇數”和雇傭數相反，反映的是在調查月全月內，解除雇傭狀態(tài)的人口。
JOLTS將“總解雇”人口分為三類：主動離職、裁員、其他解雇。
（1）離職（quits）：自主離開工作崗位，解除雇傭關系；不包括退休或換工作地。
（2）裁員（layoffs and discharges）：非員工自愿的、由雇主發(fā)起的解雇，并且雇主沒有意向重新召回。
（3）其他解雇（other separations）：包括退休、換工作地、因員工殘疾或去世而停止雇傭等情形。
“解雇率”為解雇數除以就業(yè)人數。
separations rate= separations / employment *100
2022年12月美國共有589萬人解除雇傭，其中離職數、裁員數、其他解雇數分別為408.7萬人、146.8萬人、33.6萬人，自主離職的占比下降，裁員占比上升。
五、每周申領失業(yè)金人數
美國勞工部失業(yè)保險辦公室的申請失業(yè)救濟金數據，被用于當前對全國和各州失業(yè)趨勢進行經濟分析。每周申領失業(yè)金的人數包括兩部分：
（1）當周首次申請失業(yè)金（Initial Claims）：通常由剛從雇主處離職的工人填寫申請，首申失業(yè)金人數是一個領先的經濟指標，但缺點是較難進行季節(jié)性調整，使得數據波動較大。
（2）持續(xù)領取失業(yè)金（Continued Weeks Claimed）：已經提過首次申請并經歷了一周以上失業(yè)的人，繼續(xù)提出申請要求獲得失業(yè)福利。續(xù)領失業(yè)金人數雖然不是領先性指標，但作為被保險失業(yè)人口的良好近似，可以指示全國經濟的大致方向。
六、ADP就業(yè)調查
ADP研究機構（ADP Research Institute）每月在BLS公布非農就業(yè)數據的前兩天公布ADP就業(yè)數據，可以讓市場提前對非農數據形成一定預期，有“小非農”之稱。
ADP就業(yè)調查僅針對美國非農私人部門，其樣本數據庫覆蓋了大約46萬個雇主、共2600萬名員工，依據企業(yè)工資單來統計在職員工數量。統計數據時，ADP依據企業(yè)規(guī)模將樣本劃分為大（≥500人）、中（50-499人）、小型企業(yè)（1-49人），并依據NAICS劃分為13個行業(yè)板塊。
ADP和BLS的新增私人非農就業(yè)從長期維度上看走勢一致，但短期兩者常出現背離。CES調查中的“就業(yè)人口”指在包含12日的工資期內領取工資的員工，而ADP統計的是調查期內公司所有的活躍員工，無論是否領取工資。
BLS和ADP調查基于的樣本不同、采用的季調方式和異常值處理方式不同，因此，越是在勞動力市場動蕩的時期，兩調查結果之間越容易產生分歧。
風險提示：
美國勞動力市場變化超預期。
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