3月23日，光伏龍頭晶澳科技（002459）發(fā)布2022年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2022年，晶澳科技營(yíng)收、凈利潤(rùn)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入729.89億元，較上年同期增長(zhǎng)76.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為55.33億元，較上年同期增長(zhǎng)171.40%；扣非凈利潤(rùn)55.57億元，較上年同期增加200.90%。毛利率較去年提升至14.78%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流81.86億元，較去年增加118.29%，基本每股收益2.4元/股，較去年增加160.87%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率24.19%，較去年提高11.11%，公司盈利能力持續(xù)向好，交出了一份高成長(zhǎng)、高質(zhì)量的歷史最佳成績(jī)單。
(資料圖片)
從增長(zhǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，2022年對(duì)于晶澳科技而言，又是高速成長(zhǎng)的一年。解碼其背后，與晶澳科技“修煉內(nèi)功”，在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)創(chuàng)新、降本增效、“一體兩翼”戰(zhàn)略布局等方面多維發(fā)力不斷提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力密不可分。
綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力領(lǐng)先 延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
今年以來(lái)，盡管上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)高壓，但光伏行業(yè)高景氣和垂直一體化浪潮加速下，組件廠商扛住了原材料成本持續(xù)上漲的壓力，其中龍頭企業(yè)晶澳科技全年維持了業(yè)績(jī)高增速，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)韌性。
拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，晶澳科技在高基數(shù)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，持續(xù)邁向高階發(fā)展階段。2019-2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收211.55億元、258.47億元、413.02億元、729.89億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)51.11%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為12.52億元、15.07億元、20.39億元、55.33億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)64.10%。
高歌猛進(jìn)的背后，除了受益于行業(yè)高景氣外，更不容忽視的是，晶澳科技持續(xù)通過技術(shù)、渠道與品牌等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的齊發(fā)力從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)上的諸多突破。
從組件出貨來(lái)看，2022年，晶澳科技電池組件出貨量再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到39.75GW，其中組件海外出貨量占比約58%，分銷出貨量占比約35%，出貨規(guī)模始終居于第一梯隊(duì)。
以穩(wěn)健著稱的晶澳科技，同時(shí)也追求著經(jīng)營(yíng)發(fā)展的持續(xù)新高，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)強(qiáng)勁。
2022年，公司加權(quán)ROE從去年的13.08%升高至24.19%，在頭部企業(yè)中長(zhǎng)期保持高水平，在產(chǎn)能快速迭代的光伏行業(yè)中保持著良好可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。
基于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的活力迸發(fā)及優(yōu)秀的內(nèi)控水平，2022年晶澳科技造血能力創(chuàng)三年同期歷史最高值，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額較去年同期增長(zhǎng)達(dá)118.29％，是唯一一家十三年來(lái)保持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正的組件龍頭。
憑借強(qiáng)大的渠道把控能力，晶澳科技也把各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持在較高水平，營(yíng)運(yùn)能力得到進(jìn)一步優(yōu)化，存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別較去年同期提高1.06、1.41、0.25個(gè)百分點(diǎn)。
為緊抓光伏行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，晶澳科技2022年繼續(xù)加碼擴(kuò)產(chǎn)，帶動(dòng)總資產(chǎn)規(guī)模保持著快速增長(zhǎng)。晶澳科技總資產(chǎn)增至723.49億元，較上年期末增加27%，而這已經(jīng)是其連續(xù)四年保持強(qiáng)勁趨勢(shì)。
當(dāng)前，晶澳科技可融資性處于最高等級(jí)，品牌價(jià)值持續(xù)凸顯。報(bào)告期內(nèi)榮獲多個(gè)國(guó)家“頂級(jí)光伏品牌”認(rèn)可，被BNEF評(píng)為一流可融資品牌，蟬聯(lián)PV ModuleTech可融資性AAA評(píng)級(jí)。同時(shí)，積極構(gòu)筑綠色低碳的全產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展生態(tài)，產(chǎn)品獲得法國(guó)碳足跡認(rèn)證，UL EPD環(huán)保聲明標(biāo)志等多個(gè)環(huán)保證明，在全生命周期的綠色、低碳得到權(quán)威認(rèn)證。
技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)領(lǐng)跑 多頭押注新技術(shù)布局
作為組件行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，晶澳科技始終重視技術(shù)創(chuàng)新，堅(jiān)持“生產(chǎn)一代，研發(fā)一代，儲(chǔ)備一代”原則，堅(jiān)持以持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入，保證自身產(chǎn)品在效率、功率、衰減、成本等指標(biāo)上的領(lǐng)先性，孜孜以求降本增效。保障組件產(chǎn)品在降本增效上的領(lǐng)先性，真正成長(zhǎng)成為一家以技術(shù)為驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)龍頭。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市以來(lái)，晶澳科技整體研發(fā)投入力度穩(wěn)居光伏產(chǎn)業(yè)前三。2019-2022年，晶澳科技加大研發(fā)力度，分別為投入11.18億元、14.53億元、27.18億元、46.08億元，研發(fā)投入在營(yíng)收中的占比由5.28%升至6.31%。真金白銀的投入也帶了累累碩果。截至報(bào)告期末，晶澳科技自主研發(fā)已授權(quán)專利1260項(xiàng)，其中發(fā)明專利233項(xiàng)。
結(jié)合市場(chǎng)需求及行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，從2015年至今，晶澳科技電池及組件產(chǎn)品技術(shù)，先后經(jīng)歷了國(guó)內(nèi)“領(lǐng)跑者”項(xiàng)目階段、p型量產(chǎn)供應(yīng)、加大n型技術(shù)布局等階段。在這一波波技術(shù)浪潮中，晶澳科技的布局速度始終保持領(lǐng)先。
伴隨著光伏技術(shù)的不斷升級(jí)，公司陸續(xù)推出DeepBlue3.0、DeepBlue3.0Pro和DeepBlue 4.0X系列核心產(chǎn)品，組件相同版型尺寸保持一致，既使得產(chǎn)能利用率保持行業(yè)領(lǐng)先水平，也實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)端的完美匹配，功率效率和可靠性持續(xù)提升，有效降低BOS和LCOE，為客戶帶來(lái)更多價(jià)值。
目前，晶澳科技量產(chǎn)的p型魄秀（Percium）電池平均轉(zhuǎn)換效率最高達(dá)到23.9%，最新量產(chǎn)的n型倍秀（Bycium）電池轉(zhuǎn)換效率最高達(dá)到25.3%，始終處于行業(yè)領(lǐng)先水平。同時(shí)，公司基于硅基異質(zhì)結(jié)技術(shù)的高效“皓秀（Hycium）”電池研發(fā)項(xiàng)目中試線陸續(xù)試產(chǎn)，中試轉(zhuǎn)換效率穩(wěn)步提升。同時(shí)，研發(fā)中心積極研究和儲(chǔ)備多種全背接觸電池、鈣鈦礦及疊層電池技術(shù)，保持核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。以上布局也充分體現(xiàn)了晶澳科技對(duì)于技術(shù)路線持“多頭押注”態(tài)度。
事實(shí)上，面對(duì)光伏行業(yè)持續(xù)進(jìn)行的技術(shù)迭代與路線選擇，晶澳科技依托多年技術(shù)積累優(yōu)勢(shì)，緊抓行業(yè)機(jī)遇，總能在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間節(jié)點(diǎn)選擇最具經(jīng)濟(jì)型和高性價(jià)比的產(chǎn)品，并合理安排現(xiàn)有產(chǎn)能和新技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)能的過渡，以使得產(chǎn)線發(fā)揮最高的效益水平。
公司表示，目前在建及規(guī)劃n型電池產(chǎn)能近40GW，明確2023年n型組件出貨占比將達(dá)總體指引的30%。2022年11月，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金不超過89.6億元，全部投向n型高效電池和組件項(xiàng)目。目前，上述可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)已獲深交所受理。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著n型組件持續(xù)的放量，公司盈利能力增長(zhǎng)可期。
全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)可觀 降本增效成果顯著
近年來(lái)，在產(chǎn)業(yè)鏈供需不平衡的情況下，憑借垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，晶澳科技通過前瞻性的供應(yīng)鏈管理，如簽訂長(zhǎng)單、與上游廠商建立合資企業(yè)、訂單和采購(gòu)原材料之間建立快速響應(yīng)機(jī)制等多種方式保障原材料供應(yīng)，減小中間環(huán)節(jié)市場(chǎng)供求關(guān)系變化對(duì)生產(chǎn)的影響；新建產(chǎn)能快速達(dá)產(chǎn)達(dá)效，提高公司運(yùn)營(yíng)效率和生產(chǎn)自動(dòng)化水平，提升生產(chǎn)效率、降低人工制費(fèi)，持續(xù)控制降低可變動(dòng)成本，協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈以降低產(chǎn)品成本。
從單瓦營(yíng)業(yè)成本指標(biāo)來(lái)看，2022年晶澳科技單瓦營(yíng)業(yè)成本低于同期可比公司水平，成本控制能力行業(yè)領(lǐng)先。
一體化產(chǎn)能的合理配置所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)不止于此，晶澳科技一體化產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)還有利于加深其對(duì)各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的理解，從而實(shí)現(xiàn)各生產(chǎn)環(huán)節(jié)從排產(chǎn)供應(yīng)、質(zhì)量管控、物流運(yùn)輸和發(fā)電應(yīng)用等方面協(xié)同運(yùn)營(yíng)，提高生產(chǎn)效率。
根據(jù)券商分析師研報(bào)，自2016年起，晶澳科技硅棒/硅錠、硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率均維持在85%以上。各環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率維持高位，進(jìn)一步縮短項(xiàng)目開工到投產(chǎn)時(shí)間，從可比公司披露情況來(lái)看，晶澳科技組件產(chǎn)能利用率也位于行業(yè)領(lǐng)先地位。
為持續(xù)邁向高質(zhì)量發(fā)展，加速降本增效進(jìn)程，晶澳科技持續(xù)推進(jìn)新技術(shù)加速滲透能力和智能制造能力，強(qiáng)化精益生產(chǎn)與管理，不斷提高生產(chǎn)效率。各生產(chǎn)環(huán)節(jié)從排產(chǎn)供應(yīng)、質(zhì)量管控、物流運(yùn)輸和發(fā)電應(yīng)用等方面協(xié)同運(yùn)營(yíng)，充分發(fā)揮行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)能利用率水平，不斷提高產(chǎn)品生產(chǎn)效率，從而有效提高產(chǎn)品在行業(yè)中的議價(jià)能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
在數(shù)字化方面，晶澳科技通過倉(cāng)儲(chǔ)物流管理WMS系統(tǒng)、自動(dòng)化立庫(kù)、制造執(zhí)行系統(tǒng)MES等系統(tǒng)，逐步實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、設(shè)備、工藝、質(zhì)量、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)營(yíng)、IE等部門數(shù)據(jù)及業(yè)務(wù)流程的全面互通互聯(lián)，為實(shí)時(shí)管理決策及提質(zhì)、降本、增效提供有效的數(shù)字化支撐。
在智能化方面，通過智能AI技術(shù)引入和應(yīng)用，在生產(chǎn)基地實(shí)現(xiàn)EL圖片的AI識(shí)別和判斷，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。通過調(diào)度系統(tǒng)與5G技術(shù)的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)高速率、低延遲的車間物料運(yùn)輸和投放；自研晶豹管理系統(tǒng)，幫助產(chǎn)線各級(jí)管理者快速掌握產(chǎn)線問題。
展望未來(lái)，自動(dòng)化和智能化設(shè)備的普及，集控管理系統(tǒng)的推廣大幅減少了基層操作員工的勞動(dòng)強(qiáng)度和人數(shù)，進(jìn)一步降低生產(chǎn)過程的人工制費(fèi)，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品的性價(jià)比，晶澳科技組件產(chǎn)品在行業(yè)中議價(jià)能力有望不斷提高。
聚焦“一體兩翼”戰(zhàn)略 多點(diǎn)布局開花
2022年以來(lái)，晶澳科技全面推進(jìn)“一體兩翼”戰(zhàn)略升級(jí)，橫向縱向雙發(fā)展。其中，“一體”指硅片-電池-組件的主產(chǎn)業(yè)鏈，“兩翼”指光伏發(fā)電下游應(yīng)用場(chǎng)景解決方案以及光伏輔材和設(shè)備產(chǎn)業(yè)，設(shè)立智慧能源事業(yè)部和光伏新材事業(yè)部。
隨著新建一體化產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，不僅為公司滿足市場(chǎng)客戶需求提供充足的產(chǎn)品供應(yīng)保障，同時(shí)，大尺寸、高效率、高功率、低成本組件產(chǎn)品的產(chǎn)能和比例快速增長(zhǎng)。
截至2022年末，晶澳科技擁有組件產(chǎn)能超50GW，上游硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。按照公司產(chǎn)能規(guī)劃，2023年底組件產(chǎn)能將超80GW，硅片和電池產(chǎn)能將達(dá)到組件產(chǎn)能的90%左右，生產(chǎn)規(guī)模均位于行業(yè)前列。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后能夠更好地滿足市場(chǎng)對(duì)高效產(chǎn)品的需求，不斷提高市場(chǎng)占有率。
在發(fā)力產(chǎn)業(yè)鏈一體化的同時(shí)，晶澳科技也在加速“兩翼”布局。
在智慧能源方面，晶澳科技持續(xù)聚焦集中式地面電站、工商業(yè)分布式電站、戶用光伏儲(chǔ)能電站三大業(yè)務(wù)，截至2022年底持有的光伏電站（含戶用分布式項(xiàng)目）規(guī)模約963MW，預(yù)計(jì)2023年上半年約240MW在建“平價(jià)上網(wǎng)”光伏電站項(xiàng)目陸續(xù)并網(wǎng)發(fā)電。同時(shí)，晶澳科技與海博思創(chuàng)簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，切入儲(chǔ)能賽道，致力于戶用光儲(chǔ)一體機(jī)的研發(fā)與制造。
在光伏新材方面，晶澳科技在各組件生產(chǎn)基地均有小規(guī)模組件輔材配套項(xiàng)目在建設(shè)，去年2月計(jì)劃在義烏建設(shè)10GW組件輔材配套項(xiàng)目，是首個(gè)大規(guī)模組件輔材項(xiàng)目。據(jù)介紹，截至目前公司接線盒和焊帶自供率達(dá)30%，進(jìn)一步保障原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，為組件擴(kuò)產(chǎn)做好支撐。
晶澳科技表示，未來(lái)將做強(qiáng)做大光伏智能制造業(yè)務(wù)，做精做強(qiáng)光伏輔材和設(shè)備產(chǎn)業(yè)，積極優(yōu)化光伏發(fā)電下游應(yīng)用場(chǎng)景解決方案，為客戶提供最優(yōu)質(zhì)的新能源系統(tǒng)解決方案，持續(xù)深入推進(jìn)“一體兩翼”戰(zhàn)略。
隨著硅料產(chǎn)能的持續(xù)釋放，硅料產(chǎn)能不再是制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸，且硅料價(jià)格下降，有望刺激下游業(yè)主的裝機(jī)意愿。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年全球光伏新增裝機(jī)量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50%以上，超過400GW。從出貨情況來(lái)看，組件環(huán)節(jié)集中度持續(xù)提升，一體化程度高的廠商占主導(dǎo)地位。業(yè)內(nèi)人士表示，作為光伏全產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化模式的行業(yè)頭部企業(yè)，晶澳科技或?qū)⒊浞质芤嬗诠夥a(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)再分配，預(yù)計(jì)未來(lái)出貨會(huì)隨市場(chǎng)需求上漲而增長(zhǎng)。
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