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來(lái)源：環(huán)球市場(chǎng)播報(bào)

盡管$蘋果(AAPL.US)$和$Meta Platforms(META.US)$等大型科技股今年以來(lái)大幅上漲，但并未能帶動(dòng)更廣泛的科技股反彈。

DataTreck聯(lián)合創(chuàng)始人將凱茜·伍德的旗艦基金$ARK Innovation ETF(ARKK.US)$作為更具投機(jī)性的一籃子科技股的代表，指出該基金的“表現(xiàn)仍比本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)納斯達(dá)克指數(shù)的表現(xiàn)更糟糕。”

拉貝寫(xiě)道，自2021年2月ARKK創(chuàng)下歷史新高以來(lái)，已經(jīng)過(guò)去了558天，從那時(shí)起，該基金已經(jīng)下跌了78%，超過(guò)了20多年前納指從高峰到低谷跌幅：在2000年至2002年期間，該指數(shù)從2000年3月的高點(diǎn)下跌了69%。

不管這種下跌有多痛苦，這并不意味著下跌的結(jié)束。在納斯達(dá)克網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂558天后，該指數(shù)仍下跌了29%。最終，納斯達(dá)克指數(shù)在2002年10月觸底，花費(fèi)了近兩年半的時(shí)間。

同樣，拉貝強(qiáng)調(diào)，ARKK年初迄今的漲幅基本上已經(jīng)被抹去，這暗示著更多的痛苦可能會(huì)到來(lái)。該ETF在1月份跑贏大盤，但自2月初以來(lái)已下跌22%。她寫(xiě)道，這種暫時(shí)的反彈可歸因于“‘1月效應(yīng)’，因?yàn)樵?022年該基金的很多持股遭到拋售后，稅收損失拋售有所減少。”

譯注：所謂“稅收損失拋售”，是指散戶投資者在每年年底前賣出虧損股票以抵消資本利得稅。這通常會(huì)導(dǎo)致一些股票在12月下跌，然后在1月開(kāi)始反彈。

因此，拉貝指出，盡管ARKK已經(jīng)遭受了與納斯達(dá)克在2000-2002年熊市期間同樣的下跌，但如果它最終也符合其時(shí)間框架，考慮到互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的“長(zhǎng)期緩慢的通縮”，該基金可能會(huì)繼續(xù)掙扎，直到9月初。此外，ARKK的投資組合高度集中，只有28家公司，這意味著它依賴于更具投機(jī)性的科技公司來(lái)復(fù)制大型科技公司的成功，這與納斯達(dá)克多樣化的成分股形成了鮮明對(duì)比。

拉貝總結(jié)道：“至少，納斯達(dá)克的經(jīng)驗(yàn)表明，ARKK需要一個(gè)催化劑才能找到底部，比如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的更確定性。”尤其是在市場(chǎng)越來(lái)越傾向于風(fēng)險(xiǎn)較低的科技股的情況下。Block和Teladoc Health這兩只ARKK的重倉(cāng)股能否在未來(lái)十年取得成功，要比預(yù)測(cè)本世紀(jì)初的微軟或蘋果困難得多。”

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