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(資料圖片僅供參考)

4月19日，Blue Orca Capital（以下簡稱BOC）發(fā)布39頁$Shift4 Payments(FOUR.US)$做空報告，并在社交媒體上稱，Shift4的毛利、EBITDA和現(xiàn)金流等財務數(shù)據(jù)都被過度激進的手法夸大了，進以避免股價下跌造成公司CEO的股權質押貸款被追繳保證金的風險。

BOC在報告中指出，Shift4宣傳自己是一家快速增長、盈利的金融科技公司，但實際上是一家低技術POS系統(tǒng)和支付處理器的合并公司。該公司的盈利能力明顯較低，現(xiàn)金流也較少，而且杠桿率高于投資者所了解的情況。

由于一系列股票抵押擔保，Shift4 CEO面臨強制要求清算多達1000萬股（占稀釋后股份總數(shù)的12%）的風險。在股票面臨追加擔保的威脅下， Shift4采取了一系列高度可疑和過于激進的會計手段，似乎旨在維持股價。這些手段包括現(xiàn)金流操作，和不可解釋的經(jīng)銷商收購，為其費用資本化的一部分。在其財務騙局的高峰期，Shift4通過在財政年度結束前撤回抵押存款，將流入資金視為經(jīng)營活動現(xiàn)金流，從而使其Q4 2022經(jīng)營活動現(xiàn)金流翻了一倍以上，但在該季度結束后立即將資金重新存入同一交易對手作為抵押。

此事發(fā)生之際，還出現(xiàn)了一系列引人關注的治理問題。Shift4的首席財務官在Q2 2022財報電話會議前一天突然離開了公司，而其會計師在接下來的一個季度中警告說其內部財務控制存在實質性缺陷，而該公司為了實現(xiàn)費用資本化，在一系列并購中花費了2.564億美元。

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