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香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，摩根士丹利(Morgan Stanley)的邁克?威爾遜(Mike Wilson)告訴投資者，當(dāng)下要避開(kāi)與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的熱門(mén)交易。

(資料圖)

該公司首席美國(guó)股票策略師兼首席投資官最近表示：“目前，周期股的風(fēng)險(xiǎn)可能比成長(zhǎng)股更大。”“成長(zhǎng)型股票——去年由于金融環(huán)境收緊，其中很多股票都受到了懲罰。”

周期性股票包括零售業(yè)等經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)時(shí)受益的股票。現(xiàn)在，他正在展望1月份漲勢(shì)的迅速消退。他堅(jiān)持認(rèn)為積極的市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)被反映在價(jià)格中。

根據(jù)威爾遜的說(shuō)法，市場(chǎng)目前的反彈只是另一個(gè)“熊市陷阱”，投資者追逐價(jià)格而不是基本面，因?yàn)樗麄儞?dān)心落后或錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)。

他表示：“有一種說(shuō)法是，通脹已見(jiàn)頂，而我們可以穿過(guò)谷底，開(kāi)始買(mǎi)入早期的周期性股票。”“考慮到我們認(rèn)為即將到來(lái)的收益下降，這是一個(gè)真正的錯(cuò)誤。”

他認(rèn)為，美國(guó)企業(yè)正陷入自2008年金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)重的盈利衰退。威爾遜在報(bào)告中對(duì)客戶(hù)表示：“現(xiàn)實(shí)情況是，業(yè)績(jī)比數(shù)據(jù)所顯示的更糟糕，尤其是利潤(rùn)率方面。”“其次，投資者似乎已經(jīng)忘記了‘不要與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗’的基本原則。”

他的這一預(yù)測(cè)正值財(cái)報(bào)季的核心時(shí)期。威爾遜稱(chēng)需要減持非必需消費(fèi)品。他指出，由于通脹壓力，消費(fèi)者信心處于衰退水平。

威爾遜在1月份表示，收益是“投資者有點(diǎn)自滿(mǎn)的另一個(gè)領(lǐng)域”，因此全年預(yù)期不得不下降。威爾遜持有標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)年底目標(biāo)價(jià)為3,900點(diǎn)，這是華爾街第二看跌的點(diǎn)位。比上周五的收盤(pán)價(jià)低6%。

往往在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，周期股可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)——比如需求減少：經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，消費(fèi)者花費(fèi)減少，導(dǎo)致對(duì)周期性產(chǎn)品的需求減少。此外就是價(jià)格下跌，由于需求的減少，市場(chǎng)上的供應(yīng)過(guò)剩，從而導(dǎo)致價(jià)格下跌。

企業(yè)盈利也會(huì)在這個(gè)時(shí)期受損，隨著價(jià)格下跌，周期性行業(yè)的企業(yè)盈利將受到影響。此外就是資金流動(dòng)性問(wèn)題，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，投資者獲得資金的難度增加，可能導(dǎo)致企業(yè)資金流動(dòng)性問(wèn)題。

因此周期性股票價(jià)值往往在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期下降：由于企業(yè)盈利受損和資金流動(dòng)性問(wèn)題，周期性股票的價(jià)值可能下降。

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