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美聯(lián)儲下周三預(yù)計繼續(xù)加息25個基點，并加快縮表。但美股市場對此已“不在乎”，美股近期漲勢凌厲。但市場還是忽略了另一個緊縮因素，那就是美國的財政政策正在迅速收縮，投資者和工薪群體正在失去財政的支持。

美國GDP在2022年四季度同比增長了6.9%，但像2020年和2021使經(jīng)濟膨脹的收入和財富的歷史性增長，正在迅速消退。

【資料圖】

簡而言之，緩沖工人階級免受新冠疫情大流行影響的財政和貨幣支撐正在撤出；提振投資階層利潤和投資組合的財政預(yù)貨幣政策正在收縮。股市、債券市場、房市、加密市場、SPAC、NFT和妖股的“經(jīng)濟基礎(chǔ)”正在消失。

過去的大規(guī)模空前刺激，已經(jīng)被收入和財富的大規(guī)模空前抑制所取代。工資沒有跟上通貨膨脹的步伐，投資階層也變得緊張和防御。這不僅僅是美聯(lián)儲加息縮表，還有多數(shù)人忽略的財政政策也已經(jīng)轉(zhuǎn)向緊縮。

財政政策急劇轉(zhuǎn)向消極，拖累了曾經(jīng)被其推高的經(jīng)濟。向工人、企業(yè)和地方政府提供的收入支持已經(jīng)撤回。Hutchins Center的財政影響指標顯示，在新冠大流行的第一年，美國財政支出增長超過5%，隨后兩年的財政政策每年的支出增長減少2.5%。2022年美國財政赤字1.3萬億美元，2021年財政赤字2.7萬億美元，大約減少1.35萬億美元。

通脹問題實際上大部分都源于對供給和需求的巨大沖擊，而這與貨幣政策、利率或貨幣供應(yīng)幾乎無關(guān)。由于新冠疫情擾亂了所有脆弱的全球供應(yīng)鏈。通貨膨脹問題的一部分是典型的貨幣過多追逐商品和服務(wù)過少的失衡。

美國經(jīng)歷的新冠疫情衰退，是史無前例的一次經(jīng)濟衰退，因為衰退期間大多數(shù)人比以前更富有。美國國會向家庭和商業(yè)銀行賬戶注入了數(shù)萬億美元，美聯(lián)儲向儲備余額注入了數(shù)萬億美元，其中一些流入了金融市場，加密貨幣世界憑空創(chuàng)造了數(shù)萬億美元的最終法定貨幣。

美國財政部副部長Adeyemo近期對媒體表示，美國財政部需要繼續(xù)為投資提供激勵，這樣美國經(jīng)濟才能增長。

但美國財政需要解決的問題還很多。美國財政部長耶倫在19日致信國會中表明，由于美國聯(lián)邦政府未償還債務(wù)將在19日達到上限，即日起財政部將采取特別措施，避免聯(lián)邦政府發(fā)生債務(wù)違約。觸及債務(wù)上限，意味著美國財政部借款授權(quán)用盡，聯(lián)邦政府還將面臨停擺風險。

在財政和貨幣雙收縮之下，投資者和工薪階層的財富都在銳減。

美國國會去年和前年提供的大部分支持已經(jīng)撤回。2022年第四季度，實際可支配收入（按購買力調(diào)整后）以5.8%的年增長率下降，隨著可退還的兒童稅收抵免取消，通貨膨脹吞噬了工人們所能獲得的任何工資增長，第一季度的實際可支配收入將進一步下降。

投資者財富增值方面，截至1月初，自2020年3月的暴跌以來，該股上漲了約30%（或30萬億美元）。標準普爾500指數(shù)從高點下跌約10%。漸漸地，金融市場正在對美聯(lián)儲的價值進行重新定價。

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