對于A股投資者，“一鍵打新”長久以來已經成為交易的習慣。但近期，新股破發已成常態，市場分化加劇。
連續8天10新股破發
11月2日，爭光股份登陸創業板，和前期接連破發的新股一樣，開盤破發，跌11.32%，破發后該股盤中拉升大漲逾15%觸發臨停。據深交所公告，該股自今日10時11分41秒起對該證券實施臨時停牌，于10時21分42秒復牌。股民高呼，這個新股給新股爭光了!不過，隨后復牌后股價又直線下跌，使之成為連續8個交易日內第10只破發的新股。
之前的9只破發新股分別是：10月22日，科創板新股中自科技上市即破發;10月25日，兩只新股科創板N凱爾達、創業板N可孚上市首日雙雙一度破發;10月26日，科創板新股中科微開盤就跌破發行價，盤中一度跌超10%;10月27日，科創板新股新銳股份開盤破發，跌近13%;10月28日，科創板新股成大生物、創業板新股戎美股份雙雙破發;10月29日，創業板新股深城交競價低開8.22%，遭遇破發;11月1日，創業板新股華蘭股份開盤破發。
至此，截至11月2日，連續8個交易日，已有共10只新股上市首日出現破發，更為罕見的是，10月28日上市的科創板新股成大生物上市首日跌幅達27.27%，投資者中一簽便虧損15560元。“破發潮”之下，市場對即將上市的新股基本面有了更多關注。機構提示：未來分化仍將持續，研究定價能力是關鍵。
打新投資者人數驟降200萬
連續8個交易日出現新股上市首日破發，打新神話徹底在投資者信念中破滅了。據悉，已有投資者打起“退堂鼓”。
10月29日啟動網上申購的強瑞技術，是近期新股首日持續破發后首只啟動網上發行的新股。強瑞技術新股發行直接定價方式，全部股份通過網上發行，不進行網下詢價和配售。發行價格為29.82元，發行市盈率38倍，低于行業近一月平均市盈率40.79倍。
10月31日強瑞技術公布的中簽率顯示，網上申購中簽率為0.0136%，與今年上市的創業板新股數據相比未有太大變化。但參與強瑞技術網上打新只有1245萬戶有效申購戶數，相比創業板今年以來上市新股平均1419萬戶的打新規模，直線下降了近200萬戶。
11月1日，科創板新股巨一科技公布網上申購中簽率為0.0296%，網上申購有效戶數只有510萬戶，而今年上市的科創板新股網上申購有效戶數為平均529萬戶，參與巨一科技打新的投資者也低于平均值。
破發密集打新仍然盈利
實際上，老股民對于破發并不陌生。復盤歷史，自A股開市至今，曾出現七輪新股破發潮。申港證券統計，自2010年至今，上市破發的股票共計150只，主要集中在2010年-2012年3個年份。2010年首日破發共計26只，2011年首日破發77只，2012年首日破發41只。此后2013年9月、2015年12月、2019年1月和2019年12月分別有1家公司上市首日破發。
但破發持續下，打新并非就無利可圖。一位來自一級市場的創投機構高管表示，2012年全年有41只新股破發，但從歷史數據看，當年的打新收益依然非常可觀。“道理很簡單，新股密集破發之后，導致很多無法承受破發風險的投資者退出了申購，使得新股的中簽率大幅提升。新股上市后的漲幅雖然整體降低了，但由于中簽率的大幅提升，導致2012年的打新收益依然非常可觀。”前述創投人士表示。
雖然近期新股出現接連續破發，但與之形成鮮明對比的是，注冊制新股刷新了不少上市首日漲幅記錄。Wind數據顯示，今年以來，上市首日漲幅超過10倍的新股就達到3只。今年7月登陸創業板的讀客文化上市首日暴漲1942.58%，接近20倍。納微科技、力量鉆石兩只新股也分別在上市首日收漲1273.98%、1112.42%。Wind數據顯示，今年以來，注冊制新股至少誕生了7只中一簽賺10萬元以上的大肉簽。其中今年3月登陸科創板的極米科技，發行價定為133.73元，上市首日以530.01元收盤，大漲296.33%，若以當日收盤價計算，中一簽可賺19.81萬元。
事實上，短期內公司的估值可能會受市場情緒的影響，但長期來看決定公司估值的核心因素應是公司自身良好的成長性。首日破發并不代表定價就高了，上市首日破發的建龍微納很快就回到發行價之上，截至2021年10月27日收盤價較發行價上漲了355%;首日不破發也不代表定價就合理，一段時間交易之后破發的公司也屢見不鮮。
日前，北京南山投資創始人周運南表示，以后隨著A股上市板塊的越來越多，新股發行越來越快，首日破發現象也會見怪不怪了，所以投資者打新時也要多留個心眼，不能再盲打了。當然有時破發股也許又是一個二級市場短線抄底投機的大好機會。
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